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关键词：腾讯，Facebook, Google，Naspers
关键段：
早期1998年naspers（腾讯大股东）聘请了一个家族外的人Koos Bekker 做CEO，他的做法与众不同，他的条件是无底薪，无年终奖，无合同（随时都可以开掉他），但是公司市值增长（所创造的延缓价值the accrued value created）的3%要分给他，当时naspers看到只有 upside，没有downside，很爽快就答应了（where do we sign? Someone work for Free and no downside），结果他们的市值20年间从2亿美金涨到了2,000亿美金。当然期间也面临无数的压力，但是他们丝毫没有卖出腾讯的股票。
腾讯没有现金（其他的资本配置），亚马逊没有现金（投资其他的核心业务），但是其他的公司例如微软，例如阿里巴巴，他们都有一堆的现金，尽管他们有回购和分红。马化腾有一个很简单的业务模型（商业模式），他不会给任何人描述，其实上他有两个业务。第1个业务是他强大的软件工程师队伍（army），这些人的工作效率比普通工程师的工作效率可能会高出1000倍，他们的年薪最高会去到1,500万美金。腾讯强大的视频游戏，即便是国内限制它，它一样可以到海外发展，如果全球限制它，这些软件工程师队伍可以转移阵地，开展其他数字业务。第2个业务是资本配置的投资业务，他大量投资其他的萌芽状公司去孵化他们，所以保留非常少的现金。第1个业务可以产生65%的资本投资回报，第2个业务可以产生35%的回报，所以实际上腾讯的业务模式和亚马逊有点相似。
几个月前我和Naspers 投资者关系部（IR）的人聊过，他们做了一个公开声明，未来三年都不会出售腾讯的股票。
大概在1993或者1994年，我在机场等航班的时候读到比特林奇的书，第2本是巴菲特的书，我当时对他也不怎么了解，我觉得他们讲的挺有道理的，所以回头去阅读了伯克希尔的年报，发现他讲的那一套和我在公司里讲的战略非常相似。
Q&A:
1.教育有两种模式，第1种是提供足够多的坐席（比如私人教育），第2种是提供有限的坐席（比如精英教育）。在印度每年大概有100万人想进入IIT大学，可是他们每年能提供的坐席只有15,000个，因此会有人私下付钱，参加各种培训，以便有机会进入这所大学。这整个是一个筛选的过程，只可惜这个过程并不是客观公平公正的，我不喜欢这种模式，因为它不是一个双赢的模式，我更喜欢cosco的模式，它是一个双赢的模式，在一个良好的生态系统里面，因此从这个角度讲，我赞同中国政府的打压线下培训的做法。
2.我去见巴菲特的时候，他有一本关于日本公司类似穆迪的手册，一页纸用英文介绍两家公司的财务状况，我当时给巴菲特的助理Tracie介绍说用capital IQ效率会更高，而且现场给他演示了，但是她回答说巴菲特是不会使用的。实际上有非常多的人用更高级的数据获取工具，可是问题却在于你分析数据的逻辑和对于数据的看法，而不是在乎你用多先进的渠道去获取信息。
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