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波士顿学院讲座 2019.12

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关键词:Wedgwood Partners(韦奇伍德合伙人);Guy;伯克希尔哈撒维错误清单;2017年考察茅台;错误;约翰邓普顿;Horsehead;

关键段:

mistake is part of the game (犯错是这个投资游戏的一部分);韦奇伍德合伙人曾经写了一封信,指出巴菲特曾经犯的错误(但是网页打不开);上帝的第一次信使也叫查理,即便是上帝也犯错;约翰邓普顿也说过你可以取得非常棒(fabulous)的结果,即便是有1/3的投资是错的;这是一个概率的游戏;资本主义的本质是竞争,几乎没有企业能活过30年,如果延长到50年,存活企业的数量更少了,上百年的企业凤毛麟角,GM曾经是上百年企业,看看它们现在如何了(垮掉了);因此我们需要从以往的错误中学习,但是不要过度学习和陷入自责(因为错误不可避免),游戏需要继续

另一个具体的例子是Guy 持有Horsehead,但是我想他没弄清楚,因为他很深入的了解其破产程序及债权人委员会,我持续不断的告诉他这些工作和努力并不值得,他需要继续生活和下一个投资,后来Horsehead并没有起死回生(no recovery),Guy 也损失了很多。当他沉迷于Horsehead时,我试图启发他去买茅台,并不断地告诉他“茅台”,他问我“Mao what?”,我到最后也没有说服他(can not get passed ),10万美金在茅台上的投资,非常小的投资,对整体组合没有任何的影响(make any dent to the portflio,他的基金有1.6亿美金,只买了0.2%)。在2017年Guy, 我,还有我的女儿一起去了茅台公司现场考察(field trips),那时股价已经涨到600人民币/股,他想应该涨到头了,后悔莫及(deep regrets),当然我也不想他忘记那些错误和后悔,因此在整个旅途中也不断提醒他“你还记得我给你的那些关于茅台的电话好对话吗?我本来是试图想把你唤醒的(shake you up), 你是复利投资者,我给你介绍了很棒(crappy business)的复利投资机会,但是我依然没能说服你”,当然这些马后炮烦恼(irritate)了他。如今他告诉我他当时应该买上10%的组合份额并且持有至死,所以你现在知道是如此简单了。如果他当时买了,不会像我一样把它卖掉(150元/股买入茅台,800元/股卖掉茅台),因为在持有上他有超人的耐心,但是缺点却是看不清未经琢磨的钻石(diamond in the rough),所以这就是生活的特点,各有所长。

莫尼斯帕波萊 / 约翰邓普顿:1/3的投资决定可能是错误的_哔哩哔哩_bilibili

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