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北大光华2019.秋现场演讲(茅台,腾讯)

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关键词:高盛,Guy, 2019参观茅台,腾讯

关键段:

问:我认识一个银行家,她参与与腾讯的上市IPO,非常了解腾讯,但是没有买一股腾讯。您在印度市场曾经调研了3小时就买入,为何有如此差异?

答:她是典型的银行家,许多的银行家了解很多公司但是并没有买入。了解它只是第一步,当你要投钱的时候你需要了解的更多,可是很多人没有信念(conviction)去了解更多。有一些人对公司很理解,但是由于各种原因没有出手;投资一定会有失手,但是游戏的结果是胜率大就赢;

让我再举个例子,关于茅台,我从我的朋友Guy那里学到的,牛津毕业,哈佛商学院加持,非常聪明。我告诉他我了解过这家公司非常不错,他并不感兴趣,他说这是中国公司等等等,但是最后我说服了他,他买了30万美金,但是他的基金有1.6亿美金(只买了0.2%,参考2019.12 波士顿学院演讲),昨天(约2019年秋?)他参观了茅台,我们大约3~4年(2015?因为其2015买入茅台,参考2019年多德学会采访)前去参观茅台,请问GUY “你觉得你应该买多少比例的持仓?” ,GUY 回答:“可能5%”,Mohnish:” 才5%, 真让我失望”。你们知道我有一个朋友段永平,他可能持仓茅台达25%。对于我而言,我没有投资过中国,但是对于酒精饮料公司,如果父辈或者祖辈开创了那个业务,你机会不会弄跨它,即使你想把它整垮,挣钱的确定方法之一就是拥有一家酒类公司(one of the surest way to earn money is to own a liquor company), 失败率最低的公司之一就是酒类公司。

Position sizing 仓位管理是一件很复杂的事情;

莫尼斯帕波萊: 你发现了个好股票(比如茅台),你应该投多少 ?_哔哩哔哩_bilibili

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