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Mohnish with EO Gurgaon 2023.1.10

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关键词:Patel Motel, “Roy Thompson of Fleet Street”, Kotak,互惠性

关键段:

资本主义是创造性破坏;全球来看,存活100年的企业非常少,存活300年的企业接近0,日本一家酒店存活了700年,只有40间房间;更多时候企业家创立一家公司时是摸石头过河(PUT ONE FOOT AHEAD OF ANOTHER FOOF)

一个企业家再投入资本时往往不知道往哪投,结果只往自己最熟的领域投,也就是扩张工厂或产能,而PABRAI的资产配置观点则是:

第一:增量资本(INCREMENTAL CAPITAL)的增量投资回报(INCREMENTAL RETURNS)最低应该是20%,也就是投资20美元,产生4~5美元的回报。如果实在找不到,投资低成本的指数基金也是一个出路。

其他方法1:极少数公司会改变自己的想法(MINDSET)去投资新的自己能力圈外的种子(SEED),但是投资额(SMALL BETS)比较小即可,因为回报可以是赔少挣多(投资额不大,但是有可能赌对,赌不对就当Tuition Fee to Learn),最终也可能获利(payoff are asmmetric 回报是非对称的,输也只输掉本金,但是回报可能是10x, 20x, 50x, 甚至100x),如果找对了,就相当于拥有两个引擎,一个不起作用时可以启用另外一个; 2019年所投资的土耳其的公司的管理层理念就是如此,遇到好的但是不熟的机会会先小试,如果成功,就会大笔投入。

其他方法2:很多企业主以为自己可以控制企业,控制它的结局(control the destiny),而且可以控制好,实际上是高估了- overrated,实际上是市场在控制,竞争对手和客户在控制你和你的员工。巴菲特的观点:实际上你只有不到5%的时间在思考战略(其实就是找到合适的风车windmill),其他的时间都在解决问题和实施战略(heavy lifting, 繁重的工作),因此正确的想法非常重要,而巴菲特把思考战略的时间扩大到了80%,也就是他从不考虑去控制企业(无论是可口可乐,美国运通,铁路等),换句话说选择做对的事情,而不是仅仅把事情做对, Pabrai 评价这种方法是Holy Grail (圣杯,必杀技)。5%思考战略的过程和选择优秀企业的过程(使用同样的大脑及细胞)其实是一样的,这是为什么巴菲特讲一个好的企业者是一个好的投资人,一个好的投资人是一个好的企业主。

第二:少用或者不用杠杆及借贷。

企业家承担风险,但是价值投资人则是最小化风险,不愿承担风险,只是投资花钱时看起来在承担风险。

土耳其市场是一个理想的投资场所,当地人称为playing the market, 而不是investing in the market, 他们希望10点入,下午4点出,挣10%。巴菲特有句名言是投资是一个转移财富的过程,从活跃者手中转到非活跃者手中。

大多数我看过的公司,我会在5分钟之内初步判断我是否会进一步往下研究。

印度市场,未来的一个投资潜力在财富管理,因为人们对房地产不感兴趣,金市也不感兴趣,Mettress? 也不感兴趣,现有财富和未来的进一步增长会利好财富管理,如股市债券,共同基金等,目前来看有几家公司已经上市,我认为可以接受20倍PE(前途乐观的公司),这从我早期投资的Kotak可以管中窥豹。

回答嘉宾提问:

1.我认为当下印度政府放开资产外流,家庭财产实际上可以投资一部分标普500指数,低成本,长期来看(20~30年)会是不错的选择。

2.你不需要经常正确,但是当7颗星连在一起的时候,你就应该下手。

3.我最喜欢读的书还是穷查理宝典,我希望每年能再读一次,它胜过大学的教育。

4.心理学上的互惠性在实践中经常被销售和业务人员利用,比如赠送出100支笔,虽然对方实际上都不需要,但是只有一个人会退回来,其余的99个人直接收下了,他们就欠下了一笔感情债,而且这种感情债是很难量化的。这就像古代甲请一堆人吃了捕捉到的一头大动物,因为他实在吃不完,而来吃的人回头大脑里就会形成一个印象,吃过甲的食物,欠甲的一顿饭,可是大脑里又没有那个实物实际大小的印记,只是有一个痕迹,下次大家有好吃的时候,一定会邀请甲来分享。

5.1999年在刚成立私募基金的时候,当时还拥有创始的it公司,接受了两个工业心理学专家(其中一个名叫Jack skein)的为期三天的评估,他们全面采访了Monish身边的朋友,家人,同事等等。两个专家成为他初期的投资人,其中一个投了10万美金,并开玩笑说打开了Monish的脑袋瓜子看过了,所以肯定不会亏。Monish也把他推荐给其他的朋友,费用大概在1万美金。

参考:

  1. YPO (www.ypo.org)青年总裁组织,青年创业家协会
  2. Entrepreneur Groups Near You | Entrepreneurs’ Organization (helloeo.org) EO 和YPO的比较
  3. About EO Gurgaon — EO Gurgaon (EO组织GURGAON分会,Entrepreneurs Organization:一个创业者的大家庭)
  4. Kotak银行上
  5. Kotak银行下

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