伯克希尔至股东信2024
Hits: 15伯克希尔各位股东： 我们伯克希尔公司现在股东名册上正式登记的股东人数超过300万。作为董事长，我的职责是每年给所有股东写一封信。我们这300多万股东，非常分散，而且不断变化，其中很多股东都想多了解一些我们公司的经营情况，希望我写的这封信能帮助到各位股东，更加全面深入了解我们伯克希尔公司的经营管理情况。 查理·芒格，过去40多年来一直和我搭档管理伯克希尔公司，一直认为每年给股东写上这么一封长信，是我这个董事长的义务和责任，尽管芒格去年2023年底去世了，肯定也希望我能够和过去五十多年一样，继续写好这封信，跟各位股东全面深入沟通。我和芒格对这个事的看法完全一样，这是我们做为公司最高管理层对伯克希尔全体股东应尽的责任。 ****** 写作的人经常会发现，先要定位好自己的目标读者是谁，要是能在自己心里能描绘出来一个目标读者的生动形象，就更容易知道说什么如何说，所以心里有个目标读者画像对写作很有用的，这样能让你写得更加具体写得更加生动，更能吸引过来一大批相似的目标读者，而这往往正是写作的人追求的最大目标。 在我们伯克希尔公司，我写这封信的目标读者群就窄多了，就只是你们这三百多万股东中那些长期投资持股好多年的老股东，你们把自己辛辛苦苦攒的钱来投资持有我们伯克希尔公司的股票，根本没有打算以后股价上涨了转手卖出，而且想终生持有相伴到老，这种终生投资持有一辈子的态度，很像那些有些人攒钱买一个农场转租给别人种地，很像有些人攒钱买一套房子出租给别人住，而不是像那些短期投机的人，手里有些多余不用的资金，就去买一张彩票试试运气能不能中大奖，或者是去买个热门股，试试运气，能不能快速赚一把。 从1965年我们开始管理伯克希尔公司至今快有60年了，我们吸引过来的这种终生投资者，加上继承他们继续持股的第二代第三代继承人，人数多达上百万，非同寻常。能有这么多忠实的股东，信任我们，用钱投票，追随我们，我们深感荣幸，十分珍惜，人心换人心，我们相信这些终生持有我们伯克希尔公司股票的股东，配得上我们管理层真诚相待，每年写上这么一封长信，实事求是，实话实说，既要报告好消息，也要报告坏消息，而且是直接从他们投资这家公司的最高领导人CEO这里得到的第一手信息，而不是从公司负责者投资者关系的人那里得到的二手信息，更不是从沟通顾问那里得到的三手信息。这些人就是靠说好话让听众高兴来赚钱吃饭的，往往会加入太多的乐观预期，抹上太多蜜，加入太多糖，你愿意听什么，他们就说什么，只要你给钱就行。 所以每年伯克希尔公司年报里这封致股东的信，都是我这个CEO自己来写。为了写好这封信，面对我们的目标读者，也就我们伯克希尔公司想要寻求的那种终生长期持股的股东，我得先在心里有个清晰的目标读者画像。我很幸运的，我身边就有一个完美的股东典型代表，这就是我的妹妹宝娣。 让我来给大家介绍一下我妹妹宝娣吧。 首先我得说，宝娣很聪明，很睿智，不会听我说什么就信什么，喜欢和我争论，挑战我的想法。不过，我们兄妹两个从来没有互相大吼大叫，比谁声音更大，比谁气势更凶，也没有闹矛盾严重到两个人都要断交了。过过去从来没有闹过很大矛盾，以后也肯定不会。 而且我妹妹宝娣和她三个女儿，都是把她们一生积蓄的资本大部分都投资在伯克希尔股票上了。他们持有伯克希尔股票到现在2023年有四十多年了。我这个妹妹宝娣做为伯克希尔公司股东，是很认真的，这是她最大一笔财产，她每年都会仔细读我写给各位股东的这封长信，看看我这个CEO是不是该说的东西都说了。我的工作就是预料我90岁的妹妹宝娣会有哪些问题，然后老老实实地回答这些问题。 在我们伯克希尔公司，你们这些个人股东有上百万人，我妹妹宝娣，和你们大多数个人股东一样，懂得很多财务会计的名词术语和基本概念，但是只是大致了解，够用就行，还远远没有达到足以通过注册会计师考试的水平。 我妹妹宝娣平时看报纸，也会留意看那些财经新闻，她每天要读4份报纸呢，但是也知道自己根本算不上经济方面的专家。 但是我妹妹宝娣这个人，为人处世深明事理，活得非常明白，做事非常清醒，凭直觉就知道哪些专家权威经常胡说八道，根本不用理会。毕竟，将心比心，以己推人，如果我能够可靠的预测，将来哪只股票会大涨成为超级赚钱的大牛股，我会把这么如此宝贵的投资见解免费分享给别人，这样不是自找苦吃给自己增加很多竞争对手争抢买入这只大牛股吗？这样做，就像是你好不容易找到了一个金矿，你会把通往这个金矿的藏宝图交给你的邻居，告诉他们金矿在哪里吗？ 我妹妹宝娣，早就活得很明白了，她懂得激励的力量，不管是好的激励还是坏的激励，人的行为背后肯定有个激励，无利不早起，不挣钱谁会出力。宝娣她也懂得人性的弱点，那个所谓的投资专家说的东西是真是假，是实话还是忽悠，你不能只是听其言，你得持续观其行，才能真正看清楚。我妹妹宝娣一听那些人现在说的话，再一看那些人过去做的事，就知道谁说的话是在忽悠，谁说的话可以信任。经历的事多了，年头长了，老太太90岁了，眼光可毒了，谁也别想蒙。 那么我90岁的妹妹宝娣，这位伯克希尔公司个人股东的典型代表，会有兴趣了解公司过去这一年哪些方面的经营情况呢？ ************ 2. 经营业绩：报表盈利数据有实有虚 （照片来源：https://magazine.northwestern.edu/features/alumni-medalists-roberta-buffett-elliott-chris-galvin-charles-modlin/） 像我们先来看看财务数据吧。我们伯克希尔公司官方公布的年报，从k1这一页开始，一共有124页。里面充满了大量数据和信息，有些非常重要，有些却是一点也不重要。 年报一公布，很多股东，还有很多财经媒体，都会集中关注K72页。这一页上是利润表，这张报表的底线（bottom line）是出了名的，上面标记着「净利润（亏损）」。我们伯克希尔公司最近三个财务年度的净利润数据分别是：2021年度900亿美元，2021年度230亿美元，2023年960亿美元。 只看财务报表数据，大起大落。… Read More »伯克希尔至股东信2024
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