按照查理讲的，你要想想，别人会在你的讣告中写些什么，你想让别人怎么写，你就应该过怎样的生活。
汤姆·墨菲 (Tom Mu¬r¬p¬hy)，我第一次见到他的时候，他说的两句话，我一直记得。第一句：“想发火的话，明天再发也无妨。”(You can al¬w¬a¬ys te¬ll so¬m¬e¬o¬ne to go to he¬ll to¬m¬o¬r¬r¬ow.)
第二句：“表扬点名，批评不点名。”(Pr¬a¬i¬se by na¬me, cr¬i¬t¬i¬c¬i¬ze by ca¬t¬e¬g¬o¬ry.)
芒格：量入为出，理智地投资，远离有害的人、远离有害的事，终身学习，延迟满足。
这些都做到了，人生一定成功。
巴菲特：无论是银行，还是伯克希尔，我都认为应该把投资组合的价值记录在资产负债表上，而不是利润表上。
Hits: 151. 政府应当明确表示，银行存款一定会得到赔付。 巴菲特：请就坐。从我收到的报告来看，我们今年的现场销售数据再创新高。感谢各位股东的支持。我们该开始第 26 个问题了，请第 2 区提问。 股东：沃伦、查理，你们好。我是来自马来西亚的 James。最近，美国银行<xueqiu.com/S/BAC?from=status_stock_match&xueqiu_status_id=251482407&xueqiu_status_from_source=utl&xueqiu_status_source=statusdetail&xueqiu_private_from_source=0105>面临挑战。请问你们如何看待银行业的前景？在银行业，有哪些风险和机会？ 巴菲特：我估计会有人问关于银行的问题，我早有准备。[这时，巴菲特把桌面上的两块展示牌翻了过来，其中一块写着“可供出售金融资产”(Available for sale)，另一块写着“持有至到期投资”(Held to maturity)]（笑声和掌声） （译注：按照会计准则，银行的金融资产，记录为“持有至到期投资”时以成本入账，记录为“可供出售金融资产”则以市值入账。在低利率环境中，为了增加收益，增加利润，硅谷银行<xueqiu.com/S/SIVB?from=status_stock_match&xueqiu_status_id=251482407&xueqiu_status_from_source=utl&xueqiu_status_source=statusdetail&xueqiu_private_from_source=0105>购买了大量长期债券，并将其在资产负债表中按成本价记录为“持有至到期投资”。随着美联储加息，债券价格下跌，尤其是长期债券。截止 2022 年 12 月 31 日，硅谷银行的资产负债表上，归类为“持有至到期投资”的金融资产为 913 亿美元，其公允价值却只有 762… Read More »2023 年伯克希尔股东大会—第5部分
Hits: 31Mohnish Pabrai: thou shall be a shameless cloner – Microsoft cloned from Zoom (Teams), Google (Bing), Microsft 365 products, etc. – Harry Potter cloned… Read More »莫尼斯帕伯萊：你应该没羞没臊地去克隆
mistake is part of the game （犯错是这个投资游戏的一部分）；约翰邓普顿也说过你可以取得非常棒（fabulous）的结果,即便是有1/3的投资是错的；因此我们需要从以往的错误中学习，但是不要过度学习和陷入自责（因为错误不可避免），游戏需要继续；在持有上他有超人的耐心，但是缺点却是看不清未经琢磨的钻石（diamond in the rough），所以这就是生活的特点，各有所长。
Hits: 19关键词：Nori Gerardo Lietz (对话者）, Alen Salibasic (对话者）， 书籍”CEO factory”，负面检查清单170项（前三依次是杠杆，护城河错误，管理层）, 微软，dataroma.com, tiny.com, nooks and crannies(鲜为人知的地方）,Ceritage Growth 关键段： all intelligent investing is value investing… 所谓的未来现金流本身是模糊（fuzzy）的…举例土耳其的投资根本就不需要计算未来现金流，但是清算价值就远大于市值，这就是价值投资；通常一年我能找到1~3个投资对象，工作（job description）就是阅读，等待，比如我现在在读CEO… Read More »Mohnish Pabrai Q&A at Harvard Business School Investment Conference – 2023.4.4
Hits: 24关键词：enterprise rent-A-car; 关键段： enterprise rent-A-car 只招聘5.0-5.3 /10 GPA 分数的大学生，结果流失率最低，服务最好，因为这些人有服务的特质；
生活在于选择和态度。
我选择a inch wide, a mile deep, 而不是a mile wide, a inch deep
生活当中有非常多的黑暗时刻，但是回头看都不算个事，太阳会每天升起。
你最好的聚焦应该是做你自己（your focus should be the best version of yourself）。
我希望最后它会成为一个机构，与Pabrai无关，如果我明天死掉，它依然能运行，它的基础非常牢靠。
富兰克林的经典行为，让一个讨厌他的人做一件好事在他身上，比如找他（她）借本书，然后就可以借机感谢他（她），让他感觉这人还不错，把书还给我了。
关键词：成长史，印度公司（Kotak，Satyam computers，Blue Dot, Sky Pack Courier）,火葬公司Feranel，Tanker(可乐罐)，钢铁公司IPSCO，FIAT CHRYSLER（2012），Ferrari, Rain Industry (India)，大空头主人公Michael，2008泡沫，Covid-19，Bill Ackman (对冲基金 比尔阿克曼），土耳其 Atlanta（2019），mis-priced，子女教育，阅读，Dakshana，复利效应。
市场上大部分的基金不停的交易不同的股票，像跳舞一样，其收益是不会好过指数基金的。
我从小从我爸爸那里学到的就是业务是非常脆弱的（business is fragile）, 如果收入下降1个月，很大可能就不会再恢复了，忠诚度像氧气，比尔盖茨在微软很早期时有个观点，他希望微软有2年收入的现金储备，以防万一，但是99%的企业没有那个能力，他们只是希望有好的经济（favorable economics）能带来现金流。
我从中吸取的教训是如果你拥有一家伟大企业的少数股权，正如芒格所说，只需要坐在那里就好了（Just sit on your ass），但是非常无聊。
你应该要寻找一眼看上去市值就吃惊的公司，如果不是，就忽略，它不会每天，或者每周，或者每年发生，但是你只需要一个就好了。
股票市场是拍卖机制（auction driven），随机挑选一只股票，52周的低价和高价会差2倍甚至更多，这和房产价格（non-auction driven）一年内的正常波动只有5%是不同的。
我的原则是pick professions based on your passions （根据你的激情选择职业）。。。。。。作为父母有18年的时间去转移价值（资本）给子女，如果18年都没有转移啥，那就会有问题，她们同龄的其他孩子和朋友就会为了生计去选热门的专业，而她们只是专心于她们感兴趣的事情。
我希望大家记住复利的魔法效益，爱因斯坦称其为世界第8大奇迹，它有三个关键的因素驱动结果：起始资本（starting capital），年回报（annualized rate of return）, 跑道长度（the length of runway）, 即便是起始点低，回报低，但是跑道长（早开始非常重要），你依然会惊讶于你的结果，因此每月少量的储蓄存放于SIP，或者指数基金，终身如此，最后你会钱财满贯，你不需要找投资顾问，也不需要择股，只需要买入中低市值的公司指数就完了。
你认为你的方法太过于有耐心以致错失机会吗？
GUY SPIER关于构建正确环境和培养耐心的话题讲过不少，你是如何培养耐心并成功的?
你如何决定哪些是你的能力圈？
除了杠杆，哪些是投资者会常犯的错误？
你如何量化一个投资对象的内在价值？
为什么你认为有可能打折价买到查谟和克什米尔银行?
所有你今天讲的都是有关于公司高速增长并且非常便宜的机会，这种方式似乎不同于传统的价值投资?
·中国经济增长更强劲，有很多有竞争力的企业，很多价格也很便宜，所以我们决定投资中国。
·我想做一些我觉得比较舒适的投资，我对中国的投资感到舒适。
·我觉得阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。
·我觉得微软、苹果、谷歌这些公司非常强大，至少能强大50年。
·大量印钞票最后的结局是非常不好的，我们现在非常的靠近这种结果，比以前更加靠近。
·传统的、基于价值的投资理念永远不会过时。
·长期投资者需要忍受一些周期性的波动，有些周期会令人痛苦，但它就像白天和黑夜一样固定交替发生。
·我从来都不会去思考到底哪一个指数会更好。我关注的是价值是什么，需要把钱投向哪些企业。
·幸福人生的秘诀是什么？把你的预期降低。
·持有中国、伯克希尔股票可能并不完美，但是“正确”的。
·不考虑元宇宙。有的人可能每周会花40个小时在游戏上，但我不会这样。
·未来像苹果这样稳定高收益的机会将越来越少。
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